Articles

porozumění portfoliové strategii Bettermentu

obsah

fondy obchodované na burze

  • co jsou ETF?
  • jaký je poměr výdajů?
  • ETF vs podílové fondy

lepší Portfolio

  • jaké fondy jsou v mém portfoliu?
  • proč společnost Betterment vybrala toto portfolio?
  • mohu investovat do jednotlivých akcií nebo fondů (tj., S& p 500 index nebo Apple)?
  • jaké jsou současné překrývání stejných zásob držených v různých ETF?
  • pokud žiji v Kalifornii nebo v New Yorku, mohu mít ve svém zdanitelném investičním portfoliu státní městské dluhopisy?

Jak to funguje

  • jak bude přiděleno mé portfolio?
  • jak a kdy bude moje portfolio vyváženo?
    • měření a definování „Drift“
    • metody vyvážení
  • porazí moje portfolio trh?
  • mohou mé investice ztratit hodnotu?

co jsou ETF?

exchange-traded fund (ETF) je cenný papír, který obvykle sleduje index, komoditu nebo koš aktiv—podobně jako index fund—ale obchody jako akcie na burze. Většina ETF sleduje poměrně blízko indexů, které sledují, jako je s& P 500 nebo Dow Jones Industrial Average. ETF jsou nakupovány a prodávány jako akcie po celý den, a proto dochází k neustálému měnícímu se cenám. Betterment využívá ETF v našich akciových i dluhopisových portfoliích kvůli likviditě, diverzifikaci a nízkým poplatkům za správu. Další informace o ETF, do kterých investujete prostřednictvím Bettermentu, naleznete na naší stránce portfolia.

jaký je poměr výdajů?

Náklady poměry jsou poplatky, které exchange-traded funds (Etf), podílové fondy, uzavřené fondy a fondy peněžního trhu účtovat své akcionáře. Tento poplatek se nazývá „poměr“, protože je uváděn jako procento aktiv za rok, např. Poměr nákladů zahrnuje administrativní, provozní a právní náklady spojené se správou fondu a někdy i marketingové náklady (nazývané poplatky 12b-1) na distribuci fondu.

poměr výdajů je důležité zvážit, když investujete do fondu. I když nikdy neuvidíte odpočet tohoto poplatku z vašeho účtu, stále ho platíte. Je to zabudováno do ceny fondu, takže narůstá denně a je úměrné vaší investici do fondu. Proto tyto náklady přímo ovlivňují váš návrat do fondu – a nakonec i Vaše bohatství.

Z tohoto důvodu je důležité porovnat poměr výdajů finančních prostředků od různých poskytovatelů v rámci třídy aktiv. Některé třídy aktiv jsou navíc ze své podstaty dražší než jiné. Například americké akciové fondy mají obecně nižší poměr nákladů než mezinárodní akciové fondy, jejichž aktiva jsou dražší. Strategie fondu ovlivní i poměr jeho výdajů. Například pasivně spravované indexové fondy budou mít nižší poměr výdajů než aktivně spravované fondy, a to navzdory jejich obvykle lepšímu výkonu za čisté poplatky.

Etf vs Podílových Fondů

Výkon

exchange-traded fund (ETF) je cenný papír, který obvykle sleduje široký trh, akciový nebo dluhopisový index nebo koš aktiv—stejně jako podílový fond, ale obchody jako akcie na kótovaných na burze. Podle návrhu Index ETF pečlivě sledovat jejich měřítka, jako je s& p 500 nebo Dow Jones Industrial Average.

naproti tomu většina podílových fondů je aktivně řízena a snaží se překonat svá měřítka. Výkonnost fondu může být vysoce závislé na portfolio manažer rozhodnutí investovat do jedné akciové proti další akcie, a může měnit z roku na rok.

obchodní náklady

ETF jsou nakupovány a prodávány jako akcie po celý den a jsou silně obchodovány mezi mnoha různými stranami. Tato likvidita snižuje transakční náklady a také usnadňuje obchodování s činnostmi na vyžádání, jako je vytvoření nebo vyvážení portfolia.

naproti tomu podílové fondy obchodují pouze jednou denně a správce fondu je jedinou protistranou pro kupující a prodávající. Podílové fondy mají také vnitřní obchodní poplatky, které nejsou zveřejněny na vrcholu uvedeného poplatku, které se odhadují v rozmezí od 0,11% aktiv do 2%, s průměrem 1,44%. Takže zatímco mnoho nezveřejněných obchodních poplatků pasivních indexových podílových fondů je pravděpodobně poměrně nízké, nejsou nulové, což je něco, co je třeba zvážit při porovnání čistých nákladů.

poměr výdajů

ETF mají obvykle nižší poměr výdajů než podílové fondy, a to i přes jejich typicky lepší výkon čistého poplatku. To je jeden z hlavních důvodů-spolu s lepší daňovou efektivitou a bez minimálních zůstatků-že Betterment využívá fondy obchodované na burze v našem portfoliu.

ETF manažeři vydělávají peníze odečtením ročních výdajů z dividend, které vyplácejí během roku, a předem vám řeknou, kolik to bude. Neexistují žádné náklady na nákup nebo prodej ETF a žádné skryté výdaje. Pokud byste měli obchodovat prostřednictvím makléře, makléř by vám obvykle účtoval provizi za provedení transakce. Zde v Betterment, neúčtujeme vám žádné poplatky mimo náš paušální poradenský poplatek, když kupujeme a Prodáváme ETF vaším jménem.

na druhé straně mají otevřené podílové fondy poplatky za nákup a odkup. Tyto poplatky se pohybují od 0,25% do 2% a fond je účtuje za nákup nebo prodej akcií ve stanoveném (obvykle krátkém) časovém období. Poplatky za nákup a odkup se liší od provize, protože peníze se vracejí spíše do fondu než do makléře. Tyto poplatky mají odradit od krátkodobého načasování trhu.

některé podílové fondy mají různé třídy akcií, každý s vlastním poměrem nákladů a minimální investicí.

daně

je snadné se rychle dostat hluboko do plevele, ale přísně vzato, ani“ daňově efektivní “ podílový fond nemusí být nutně tak daňově efektivní jako ETF.

když vlastníte podíl ETF, držíte jeden cenný papír přímo pro daňové účely a máte kontrolu nad událostmi, které vyvolávají daňové důsledky. Příkladem daňové události by byl prodej podílu.

Když však vlastníte podíl podílového fondu, řada okolností, nad nimiž nemáte kontrolu, může pro vás vyvolat zdanitelné události. Správce fondu může rozhodnout prodat nějaké podkladové cenné papíry k obnovení rovnováhy nebo jinak upravit index, nebo investoři jiný než vy sami můžete vybrat, nutí správce k prodeji způsobem, který může mít daňové důsledky pro vás, i když jste nic neprodali. Správce“ daňově efektivního “ fondu se pravděpodobně snaží takové výsledky minimalizovat, ale nemusí být vždy pod jejich kontrolou.

jaké prostředky mám v portfoliu?

Zlepšení Portfolio se skládá z kombinace globálně diverzifikovaného akciového a dluhopisového Etf, které mají za cíl efektivně zachytit široký AMERICKÝ akciový trh, stejně jako mezinárodní rozvinutých a rozvíjejících se trzích. Tyto ETF jsme vybrali na základě jejich likvidity, diverzifikace a nízkých poplatků za správu.

vaše peníze jsou investovány do tisíců společností prostřednictvím zlomkových akcií. Přesně to, kolik z vašeho portfolia je tvořeno akciemi a dluhopisy, závisí na přesné cílové alokaci vašeho portfolia, takže některé prostředky v naší portfoliové strategii se objevují pouze v určitých alokacích akcií na dluhopisy. Pokud je například vaše portfolio nastaveno na 100% dluhopisy, neuvidíte žádné akciové ETF, které jsou zahrnuty v portfoliu zlepšení.

podívejte se na každý fond v portfoliu Betterment nebo se přihlaste a prohlédněte si jeden z vašich cílů, který se řídí doporučeními Betterment pro alokaci.

Když jste přihlášeni, vyberte konkrétní investiční cíl a poté přejděte na kartu analýza portfolia a podívejte se na konkrétní třídy aktiv a podkladové ETF pro tento cíl.

proč společnost Betterment vybrala toto portfolio?

Portfolio zlepšení je profesionálně konstruováno pomocí dvoudílného procesu: alokace aktiv a výběr fondů. Společně určují ETF, které tvoří vaše portfolio.

Betterment vytváří globálně diverzifikovaná strategická alokační portfolia vhodná pro cíle a časový horizont investora. Každé portfolio je vybrán jako výsledek systematické optimalizace portfolia proces, který současně zůstatky prognózy pro dlouhodobé očekávané výnosy pro každou třídu aktiv proti historické a výhledová nevýhoda chování portfolia jako celku.

V prognózování očekávaných výnosů, využíváme Black-Litterman Globální Optimalizace Portfolia model vhodně oženit očekávání trhu extrahované z historické výkonnosti a současné cenové úrovně s Lepší je výhled na long-run třídy aktiv chování a korelace. Výsledkem je portfolio, které poskytuje optimální směs třídy aktiv expozic přes různé ekonomické regiony, investiční styly a typy zabezpečení, aby poskytovat nejlepší možné výnosy upravené o riziko pro každou úroveň rizika.

dlouhodobá výkonnost portfolia může být negativně ovlivněna změnami úrokových sazeb a inflací. Naše plně diverzifikované globální portfolio pomáhá vyhladit dopad těchto faktorů od různých oblastí světa zkušenosti je v různých časech a s různou závažnost. Naše portfolio se také vyhýbá běžné chybě v chování investorů zvané home-bias nebo tendenci vlastnit společnosti ze země, ve které žijete.

Chcete-li vidět efektivní hranici portfolia ve srovnání s méně robustními alternativami, přečtěte si více o optimalizaci našeho portfolia. Další informace o našich historických návratech.

mohu investovat do jednotlivých akcií nebo fondů (tj., S& p 500 index nebo Apple)?

ne, nemůžete investovat do jednotlivých akcií nebo fondů na zlepšení. Naším cílem je investovat do globálně diverzifikovaného portfolia (které zahrnuje více než 5 000 společností) složeného z levných a likvidních ETF. Portfolia byla vybrána, aby pomohla zajistit optimální výnosy na každé úrovni rizika, a je vyvážena, protože trh se pohybuje a jak vám rostou blíže k váš cíl je konečné datum, pokud máte časový horizont nastavit.

věříme v pasivní investování. Většina důkazů ukazuje, že aktivní řízení, zda jednotlivé investory nebo manažery fondů, může způsobit více škody než užitku v net-o-poplatek vrátí. Proto investujeme do nízkonákladových, pasivních investic a snažíme se odpovídat výkonnosti trhu.

nabízíme několik alternativ pro Zlepšení Portfolia, včetně strategií pro ty, zájem o sociálně odpovědné investování, cílení příjmů generace a kvantitativní faktor investování. Každé portfolio je k dispozici na úrovni jednotlivých cílů a upravuje doporučené alokace nebo cílový příjem na základě vašich preferencí a časového horizontu. Ve svém účtu Betterment můžete mít více portfoliových strategií přizpůsobených vašim různým finančním cílům.

pro naše pokročilé investory je nejvíce přizpůsobení, které nabízíme, flexibilní portfolia, která vám umožní upravit váhu každé třídy aktiv v rámci portfolia zlepšení.

jaké jsou současné překrývání stejných zásob držených v různých ETF?

Obecně platí, že jediné zásoby, které se budou překrývat, jsou akcie s hodnotou a akcie s malou kapitalizací.

Jsme zaměstnáni důkazy-couval optimalizace, které náklonu doporučená hodnota portfolia do akcií a investic s menší tržní kapitalizací. K dosažení tohoto náklonu používáme celé USA. ETF na akciovém trhu pro náš hlavní holding a poté investujte do tří dodatečných ETF založených na hodnotě pro akciovou expozici s velkou kapitalizací, střední kapitalizací a malou kapitalizací.

akcie, které spadají do těchto tří ETF, budou mít dvojí expozice, což je přesně to, co chceme–mít v nich nadváhu ve srovnání s širokým trhem.

podívejte se na úplný seznam ETF v portfoliu zlepšení.

pokud žiji v Kalifornii nebo v New Yorku, mohu mít ve svém zdanitelném investičním portfoliu státní městské dluhopisy?

standardní portfolio pro zdanitelné účty využívá ETF národních komunálních dluhopisů k zajištění expozice národním komunálním dluhopisům. Pro zákazníky s minimálním zůstatkem (nebo záměrem financovat) alespoň $ 100,000 nabízí Betterment městské dluhopisy specifické pro stát pro obyvatele Kalifornie a New Yorku namísto ETF national municipal bond ETF. Tyto ETF poskytují expozici Kalifornským městským dluhopisům a newyorským městským dluhopisům.

státní komunální dluhopisy jsou obecně výhodné pro ty, kteří jsou v daňových pásmech s vysokými příjmy. Další informace o tom, kdy by mohlo mít smysl investovat do místních komunálních dluhopisů, naleznete v následujícím článku: Muni Bond Exposure: kdy má smysl jít na místní?

Pro přepnutí z national municipal bond Etf ve svém portfoliu, aby stát-zvláštní bond Etf, prosím, kontaktujte nás na [email protected] Obecně doporučujeme dělat to spínač, než budete financovat svůj účet, ale pokud váš účet je financován, budeme prodávat z národního municipal bond ETF v průběhu času tak, že se snaží minimalizovat uvědomil si, žádné zdanitelné zisky pro vás.

jak bude přiděleno mé portfolio?

Když vložíte peníze s Zlepšení, každý dolar, který je bez problémů investoval až ve 14 různých tříd aktiv, v závislosti na zvolené alokace aktiv.

rozhodujete o své ideální alokaci akcií vs. dluhopisů, která závisí na výši rizika, které chcete podstoupit, a na kolik času plánujete investovat. Poskytneme doporučení na základě vašich cílů a časového rámce a v průběhu času automaticky vyvážíme vaše portfolio, abychom vás udrželi na správné cestě ke splnění vašich finančních cílů. Při nastavování účtu, čím přesnější informace zadáte o svých cílech, tím lépe pro vás mohou být naše rady optimalizovány.

Přečtěte si více o naší investiční strategii.

můžete také vidět úplný rozpis ETF při každé alokaci, nebo pokud již máte účet, můžete se přihlásit a zobrazit rozpis portfolia.

jak a kdy je moje portfolio vyváženo?

proč je nutné vyvážení

v průběhu času se hodnota jednotlivých ETF v diverzifikovaném portfoliu pohybuje nahoru a dolů a vzdaluje se jejich cílovým váhám. Například dlouhodobě akcie obecně rostou rychleji než dluhopisy. Akciová část vašeho portfolia může stoupat v hodnotě rychleji vzhledem k dluhopisové části-pokud nevyvážíte.

rozdíl mezi cílovými váhami pro vaše portfolio a skutečnými váhami ve vašem aktuálním portfoliu se nazývá drift.

Rebalancing je to, co opravuje drift, čímž se vaše portfolio vrátí zpět k cílovému přidělení.

měření driftu portfolia

drift portfolia definujeme jako celkovou absolutní odchylku každé třídy aktiv od jejího cíle, dělenou dvěma. Zde je zjednodušený příklad, s jen čtyři aktiv:

Tabulka ukazuje odchylky pro drift

high drift snižuje účinnost vašeho portfolia a vás mohou vystavit větší (nebo menší) riziko, než jste zamýšleli, když jste nastavit cíl, rozdělení.

přijetí opatření ke snížení tohoto drift, se nazývá vyvážení, které Zdokonalení automaticky udělá za vás v několika způsoby—v závislosti na okolnostech—a vždy s okem na daňové účinnosti. Naše metody pro vyvážení jsou:

  • vyvážení peněžních toků: navrhl, když drift dosáhne 2%
  • Prodat/Koupit Vyvážení: automaticky spustí, když drift dosahuje 3%*
  • Alokace Změnit Vyvážení: opravuje drift při ruční změně cílové rozdělení

*Vědomí, že Dimenzionální Fondu Poradce portfolia používá naše Dobro Pro Poradce platforma má alternativní prodat/koupit vyvážení drift hranici 5%, a drift je vypočtena na základě fondu-úroveň drift, spíše než majetku-třída drift.

níže uvedeme podrobnosti o každé z těchto metod vyvážení.

metody vyvažování

vyvážení peněžních toků

tato metoda zahrnuje buď nákup nebo prodej—ale ne obojí současně – a je výhodnější, když peněžní toky do portfolia nebo z něj stejně probíhají. Každý peněžní tok (např. vklad, reinvestice dividend nebo výběr) se používá k vyvážení vašeho portfolia. Frakční akcie nám umožňují přidělit tyto peněžní toky s přesností na penny.

přílivy: jste vyváženi vždy, když provedete vklad, včetně případů, kdy automaticky vložíte nebo obdržíte dividendy na svůj účet. Příliv používáme k nákupu tříd aktiv, ve kterých aktuálně máte podváhu, což snižuje váš drift. Výsledkem je, že potřeba prodat za účelem vyvážení je snížena. Při dostatečném přílivu je potřeba prodat zcela vyloučena. Žádný prodej neznamená žádné kapitálové zisky, což znamená, že nebudou dluženy žádné daně.

tato metoda je tak žádoucí, že jsme ji zabudovali přímo do vaší karty portfolia. Kdykoli váš drift dosáhne 2% nebo vyšší, vypočítáme vklad potřebný ke snížení vašeho driftu a usnadníme vám provedení vkladu.

odtoky: odtoky (např. výběry) se rovněž používají k vyvážení tím, že nejprve prodávají třídy aktiv, které mají nadváhu. Jakmile jsme prodali všechny třídy aktiv, ve kterých máte nadváhu, Prodáváme všechny třídy aktiv stejně, abychom vás udrželi v rovnováze. Používáme sofistikovaný algoritmus výběru šarže nazvaný TaxMin v rámci tříd aktiv, abychom co nejvíce minimalizovali daňový dopad na zdanitelných účtech.

Prodat/Koupit Vyvážení

V nepřítomnosti peněžních toků, nebo, pokud nejsou dostatečné, aby vaše portfolio je drift v rámci určité tolerance, jsme vyvážit prodejem a nákupem. Prodáváme jen dost nadváhu tříd aktiv, a použít výnosy na nákup do podváhou tříd aktiv k přeskupení aktiv v portfoliu a snížit drift.

vyvážení prodeje/nákupu se automaticky spustí vždy, když drift portfolia dosáhne 3%. Naše algoritmy kontrolují váš drift přibližně jednou denně a v případě potřeby vyvažují.

je možné, aby vaše drift zůstat nad úrovní 3%, pokud máte žádné dlouhodobé spoustu na prodej (obvykle kvůli účtu je méně než rok starý) a tam je absence peněžních toků.

to proto, Že s jakýmkoliv prodat obchod, TaxMin vybere nejnižší daňové dopady spousta, ale nezastaví před prodejem všech partií, které by si uvědomit, krátkodobé kapitálové zisky, které jsou zdaňovány vyšší sazbou, než je dlouhodobé kapitálové zisky. Tímto způsobem můžeme dosáhnout vyšší po zdanění výsledek tím, že prostě čeká na ty, hodně se dlouhodobě před vyvážení, pokud to je ještě třeba v tomto bodě.

Pokud chcete vypnout automatické vyvážení prodeje/nákupu, abychom vaše portfolio vyvážili pouze v reakci na peněžní toky (např. vklady, výběry nebo reinvestice dividend) a nikoli přeskupením aktiv, která jsou již v portfoliu, napište nám.

změna vyvážení alokace

ruční nastavení cílové alokace také spustí vyvážení. To prodává cenné papíry a možná by mohlo realizovat kapitálové zisky. Navíc, pokud změníte alokaci dokonce o 1%, budete zcela vyváženi tak, aby odpovídala vaší nové požadované cílové alokaci, bez ohledu na daňové důsledky. Stejně jako u všech prodejních obchodů využijeme TaxMin k co největšímu snížení daňového dopadu a před dokončením změny uvidíte náhled daňového dopadu.

porazí moje portfolio trh?

investoři v každé zemi jsou schopni sledovat svůj místní akciový trh jako měřítko. Britové sledují FTSE, Němci sledují DAX a Japonci věnují pozornost Nikkei. Američtí investoři jsou přitahováni k tomu, aby používali s& p 500 jako měřítko, protože je známý a je nejrozšířenějším indexem v amerických zprávách. To, co Američané méně pravděpodobně slyší, je, že s& P 500 představuje pouze část (asi 80%) amerického akciového trhu a 36% celkového světového akciového trhu. Zatímco AMERIČTÍ investoři vědí, kdy jejich portfolio je nevýkonný S&P 500, nevědí, kdy jsou underperforming mezinárodní indexy.

Portfolio zlepšení není navrženo tak, aby porazilo trh, což je obtížné dělat s jistotou a zahrnuje velké riziko. Investování na dlouhodobém horizontu je méně rizikové prostřednictvím dobře diverzifikovaného portfolia, jako je ta naše, které zahrnuje, ale není omezen na, USA, velké cap akcie, což je index měří S&P 500. Tam bude vždy být části, které overperform a horší, ale vybrali jsme tento zvláštní mix cenné papíry zabránit svůj výkon z zažívá extrémní nahoru nebo dolů se mění, jak více koncentrovaného portfolia.

mohou mé investice ztratit hodnotu?

Betterment je silným zastáncem pasivního investování. Většina důkazů ukazuje, že aktivní řízení, ať už individuálními investory nebo správci fondů, způsobuje více škody než užitku v čistých výnosech z poplatků. Investujeme do nízkonákladových pasivních investic, které se vždy snaží odpovídat výkonnosti trhu.

stejně jako všechny tržní investice jsou však cenné papíry, které vlastníte na svém účtu, vystaveny tržnímu riziku. Výkyvy trhu jsou normální a těžké předvídat v krátkodobém horizontu, ale že je to kvůli kolísání, které mají možnost usilovat o vyšší výnosy v dlouhodobém horizontu, než byste mohli dostat z bankovního účtu.

nejdůležitějších věcí, které doporučujeme jako investor jsou:

  1. Nastavení účtu přesně odrážet vaše cíle;
  2. Použijte náš doporučený akciové prostředků; a
  3. Zůstat kurzu.

naše historická data ukazují, že v dlouhodobém horizontu se vaše investice pravděpodobně zvýší.

zpět na začátek