Articles

förstå Betterments portföljstrategi

innehållsförteckning

börshandlade fonder

  • Vad är ETF: er?
  • Vad är ett kostnadsförhållande?
  • ETF: er vs fonder

Förbättringsportföljen

  • vilka fonder finns i min portfölj?
  • Varför har Betterment valt denna portfölj?
  • kan jag investera i en enskild aktie eller fond (dvs., S& P 500 index eller äpple)?
  • vilka är de nuvarande överlappningarna av samma aktier som hålls inom olika ETF: er?
  • Om jag bor i Kalifornien eller New York, kan jag ha statsspecifika kommunala obligationer i min skattepliktiga investeringsportfölj?

hur fungerar det

  • Hur kommer min portfölj att fördelas?
  • hur och när kommer min portfölj att balanseras om?
    • mäta och definiera ”Drift”
    • Rebalanseringsmetoder
  • kommer min portfölj att slå marknaden?
  • kan mina investeringar förlora värde?

Vad är ETF?

en börshandlad fond (ETF) är en säkerhet som vanligtvis spårar ett index, en råvara eller en korg med tillgångar—ungefär som en indexfond—men handlar som en aktie på en börs. De flesta ETF: er spårar ganska nära de index som de följer, till exempel S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average. ETF: er köps och säljs som aktier hela dagen och upplever därför ständigt förändrade priser. Betterment använder ETF: er i både våra aktie-och obligationsportföljer på grund av likviditet, diversifiering och låga förvaltningsavgifter. För mer information om de ETF: er du investerar i genom förbättring, besök vår portföljsida.

Vad är ett kostnadsförhållande?

kostnadsförhållanden är avgifter som börshandlade fonder (ETF), fonder, slutna fonder och penningmarknadsfonder debiterar sina aktieägare. Denna avgift kallas ett ”förhållande” eftersom det anges som en procentandel av tillgångar per år, t.ex. 0,85%. Kostnadsförhållandet inkluderar de administrativa, operativa och juridiska kostnaderna för att förvalta fonden, och ibland till och med marknadsföringskostnader (kallade 12b-1-avgifter) för att fördela fonden.

kostnadsförhållandet är viktigt att tänka på när du investerar i en fond. Även om du aldrig kommer att se ett avdrag för denna avgift från ditt konto, betalar du fortfarande det. Det är inbyggt i fondens pris, så det uppkommer dagligen och står i proportion till din investering i fonden. Därför påverkar denna kostnad direkt din avkastning i fonden—och i slutändan din förmögenhet.

av den anledningen är det viktigt att jämföra kostnadsförhållandena för medel från olika leverantörer inom en tillgångsklass. Dessutom är vissa tillgångsklasser i sig dyrare än andra. Till exempel har amerikanska aktiefonder i allmänhet ett lägre kostnadsförhållande än internationella aktiefonder, vars tillgångar är dyrare att erhålla. Fondens strategi kommer också att påverka dess kostnadsförhållande. Till exempel kommer passivt förvaltade indexfonder att ha lägre kostnadsförhållanden än aktivt förvaltade fonder, trots deras vanligtvis bättre resultat efter avgift.

ETF: er vs fonder

prestanda

en börshandlad fond (ETF) är en säkerhet som i allmänhet spårar ett bredmarknads-eller obligationsindex eller en korg med tillgångar-precis som en fond—men handlar som en aktie på en börsnoterad börs. Genom design följer index ETF: er nära sina riktmärken, till exempel S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average.

däremot förvaltas de flesta fonder aktivt och försöker slå sina riktmärken. Fondens resultat kan vara mycket beroende av att portföljförvaltaren fattar beslutet att investera i ett lager jämfört med ett annat lager och kan variera från år till år.

handelskostnader

ETF: er köps och säljs som aktier under hela dagen och handlas kraftigt bland många olika parter. Denna likviditet minskar transaktionskostnaderna och gör det också lättare att handla för on-demand-aktiviteter som att skapa eller ombalansera en portfölj.

däremot handlar fonder bara en gång om dagen, och fondadministratören är den enda motparten för köpare och säljare. Fonder har också interna handelsavgifter som inte offentliggörs utöver den angivna avgiften, som beräknas sträcka sig från 0.11% av tillgångarna till 2%, med i genomsnitt 1.44%. Så, medan många passiva indexfonders obevisade handelsavgifter sannolikt är ganska låga, är de inte noll, vilket är något att tänka på när man gör en ren kostnadsjämförelse.

Expense Ratio

vanligtvis har ETF: er lägre kostnadsförhållanden än fonder, trots deras vanligtvis bättre netto-av-avgift prestanda. Detta är en av huvudorsakerna-tillsammans med bättre skatteeffektivitet och inga minsta saldon—att förbättring utnyttjar börshandlade fonder i vår portfölj.

ETF-chefer tjänar pengar genom att dra av de årliga kostnaderna från de utdelningar de betalar ut under året, och de berättar i förväg hur mycket det kommer att bli. Det finns inga kostnader för att köpa eller sälja ETF, och inga dolda kostnader. Om du skulle handla via en mäklare skulle mäklaren vanligtvis debitera dig en provision för att genomföra transaktionen. Här på Betterment tar vi inte ut några avgifter utanför vår fasta rådgivningsavgift när vi köper och säljer ETF: er för din räkning.

å andra sidan har öppna fonder köp-och inlösenavgifter. Dessa avgifter sträcker sig från 0,25% till 2% och debiteras av fonden för att köpa eller sälja aktier inom en viss (vanligtvis kort) tidsperiod. Köp-och inlösenavgifter skiljer sig från en provision eftersom pengarna går tillbaka till fonden snarare än till en mäklare. Dessa avgifter är avsedda att motverka kortsiktig marknadstiming.

vissa fonder har olika andelsklasser, var och en med sin egen kostnadsförhållande och minsta investering.

skatter

det är lätt att snabbt komma djupt in i ogräset här, men strängt taget är inte ens en ”skatteeffektiv” fond nödvändigtvis lika skatteeffektiv som en ETF.

När du äger en del av en ETF har du en enda säkerhet direkt för skattemässiga ändamål och du har kontroll över händelser som utlöser skattekonsekvenser. Ett exempel på en skattehändelse skulle vara att sälja aktien.

men när du äger en andel av en fond kan ett antal omständigheter som du inte har kontroll över utlösa skattepliktiga händelser för dig. Fondförvaltaren kan välja att sälja vissa underliggande värdepapper för att balansera eller på annat sätt justera indexet, eller andra investerare än dig själv kan dra tillbaka, vilket tvingar förvaltaren att sälja på ett sätt som kan få skattekonsekvenser för dig, även om du inte har sålt någonting. En chef för en” skatteeffektiv ” fond försöker förmodligen minimera sådana resultat, men det kan inte alltid vara under deras kontroll.

vilka fonder finns i min portfölj?

Förbättringsportföljen består av en kombination av globalt diversifierade aktie-och obligations-ETF: er som syftar till att effektivt fånga den breda amerikanska aktiemarknaden samt internationella utvecklade och tillväxtmarknader. Vi valde dessa ETF: er baserat på deras likviditet, diversifiering och låga förvaltningsavgifter.

dina pengar investeras i tusentals företag genom fraktionerade aktier. Exakt hur mycket av din portfölj består av vilka aktier och obligationer beror på din portföljs exakta målallokering, så vissa medel i vår portföljstrategi visas bara i vissa lager-till-obligationsallokeringar. Till exempel, om din portfölj är inställd på 100% obligationer, kommer du inte att se någon av aktiens ETF: er som ingår i Förbättringsportföljen.

se varje fond i Förbättringsportföljen, eller logga in för att granska ett av dina mål som följer Förbättringsrekommendationer.

När du är inloggad väljer du ett specifikt investeringsmål och går sedan till fliken Portföljanalys för att se dina specifika tillgångsklasser och de underliggande ETF: erna för det målet.

Varför har Betterment valt denna portfölj?

Förbättringsportföljen är professionellt konstruerad med hjälp av en tvådelad process: tillgångsallokering och fondval. Tillsammans bestämmer de ETF: erna som utgör din portfölj.

förbättring konstruerar globalt diversifierade, strategiska tillgångsallokeringsportföljer som är lämpliga för en investerares mål och tidshorisont. Varje portfölj väljs som ett resultat av en systematisk portföljoptimeringsprocess som samtidigt balanserar prognoser för långsiktig förväntad avkastning för varje tillgångsslag mot både historiskt och framåtblickande nedåtriktat beteende för portföljen som helhet.

i prognoser för förväntad avkastning använder vi Black-Litterman Global Portfolio Optimization-modellen för att på lämpligt sätt gifta sig med marknadens förväntningar extraherade från historisk prestanda och nuvarande prisnivåer med Betterments syn på långsiktigt tillgångsklassbeteende och korrelationer. Resultatet är en portfölj som ger en optimal blandning av tillgångsklassexponeringar i olika ekonomiska regioner, investeringsstilar och säkerhetstyper för att leverera bästa möjliga riskjusterade avkastning för varje risknivå.

en portföljs långsiktiga resultat kan påverkas negativt av förändringar i räntor och inflation. Vår fullt diversifierade globala portfölj hjälper till att jämna ut effekterna av dessa faktorer eftersom olika delar av världen upplever dem vid olika tidpunkter och med varierande svårighetsgrad. Vår portfölj undviker också ett vanligt beteendefel hos investerare som kallas home-bias, eller tendensen att äga företag från det land du bor i.

För att se Förbättringsportföljens effektiva gräns jämfört med mindre robusta Alternativ, Läs mer om vår portföljoptimering. Läs mer om vår historiska avkastning.

kan jag investera i en enskild aktie eller fond (dvs., S& P 500 index eller äpple)?

Nej, Du kan inte investera i en enskild aktie eller fond till förbättring. Vi strävar efter att investera i en globalt diversifierad portfölj (som omfattar över 5 000 företag) som består av billiga och likvida ETF: er. Portföljen valdes för att ge optimal avkastning på alla Risknivåer och balanseras om när marknaden fluktuerar och när du växer närmare ditt måls slutdatum, om du har en tidshorisont inställd.

Vi tror på passiva investeringar. Majoriteten av bevisen visar att aktiv förvaltning, antingen av enskilda investerare eller fondförvaltare, kan orsaka mer skada än nytta i avkastningsnetto. Därför investerar vi i billiga, passiva investeringar och strävar efter att matcha marknadens resultat.

Vi erbjuder några alternativ till Förbättringsportföljen, inklusive strategier för dem som är intresserade av socialt ansvarsfulla investeringar, inriktning på inkomstgenerering och kvantitativ faktorinvestering. Varje portfölj är tillgänglig på den individuella målnivån och justerar den rekommenderade allokeringen eller målinkomsten baserat på dina preferenser och tidshorisont. Du kan ha flera portföljstrategier inom ditt Betterment-konto, skräddarsydda för dina olika ekonomiska mål.

för våra avancerade investerare är den mest anpassade vi erbjuder flexibla portföljer, vilket gör att du kan justera vikten för varje tillgångsklass inom Förbättringsportföljen.

vilka är de nuvarande överlappningarna av samma aktier som hålls inom olika ETF: er?

i allmänhet är de enda bestånden som överlappar varandra värdelager och småaktier.

Vi har använt evidensbaserade optimeringar som lutar en rekommenderad portfölj mot värdeaktier och investeringar med mindre marknadsvärde. För att uppnå denna lutning använder vi ett helt USA. aktiemarknads ETF för vårt kärninnehav, och sedan investera i ytterligare tre värdebaserade ETF för large-cap, mid-cap och small-cap värde aktieexponering, respektive.

aktier som faller in i dessa tre ETF: er kommer att ha dubbla exponeringar, vilket är precis vad vi vill–att vara överviktiga i dem jämfört med den breda marknaden.

se hela listan över ETF: er i Förbättringsportföljen.

om jag bor i Kalifornien eller New York, kan jag ha statsspecifika kommunala obligationer i min skattepliktiga investeringsportfölj?

standardförbättringsportföljen för skattepliktiga konton använder en nationell kommunal obligation ETF för att ge exponering för nationella kommunala obligationer. För kunder med ett lägsta saldo på (eller avsikt att finansiera) minst $100,000, erbjuder Betterment statsspecifika kommunala obligations ETF för Kalifornien och New York invånare i stället för national municipal bond ETF. Dessa ETF: er ger exponering mot Kaliforniens kommunala obligationer respektive New York kommunala obligationer.

statsspecifika kommunala obligationer är i allmänhet fördelaktiga för dem i höginkomstskatt. För mer bakgrund om när det kan vara vettigt att investera i lokala kommunala obligationer, se följande artikel: Muni Bond Exposure: när är det vettigt att gå lokalt?

för att byta ut nationella kommunala obligations ETF: er i din portfölj till statsspecifika obligations ETF: er, vänligen kontakta oss på [email protected] vi rekommenderar generellt att du gör denna omkopplare innan du finansierar ditt konto, men om ditt konto är finansierat kommer vi att sälja dig ur national municipal bond ETF över tid på ett sätt som försöker minimera realiseringen av eventuella skattepliktiga vinster för dig.

Hur kommer min portfölj att fördelas?

När du sätter in pengar med förbättring investeras varje dollar sömlöst i upp till 14 olika tillgångsklasser, beroende på din valda tillgångsallokering.

Du bestämmer din ideala fördelning av aktier kontra obligationer, vilket är beroende av hur mycket risk du vill ta och hur mycket tid du planerar att investera för. Vi kommer att ge rekommendationer baserat på dina mål och din tidsram, och vi kommer automatiskt att balansera din portfölj över tid för att hålla dig på rätt spår för att uppfylla dina ekonomiska mål. När du ställer in ditt konto, ju mer exakt informationen du anger om dina mål, desto bättre kan våra råd optimeras för dig.

Läs mer om vår investeringsstrategi.

Du kan också se den fullständiga fördelningen av ETF: erna vid varje tilldelning, eller om du redan har ett konto kan du logga in och se din portföljfördelning.

hur och när balanseras min portfölj?

varför ombalansering är nödvändig

med tiden rör sig värdet på enskilda ETF: er i en diversifierad portfölj upp och ner och driver bort från sina målvikter. Till exempel på lång sikt stiger aktierna i allmänhet snabbare än obligationer. Aktiedelen av din portfölj kan gå upp i värde snabbare i förhållande till obligationsdelen–om du inte balanserar om.

skillnaden mellan målvikterna för din portfölj och de faktiska vikterna i din nuvarande portfölj kallas drift.

ombalansering är det som korrigerar drift, vilket ger din portfölj tillbaka till sin målallokering.

mätning av Portföljdrift

Vi definierar portföljdrift som den totala absoluta avvikelsen för varje tillgångsklass från dess mål, dividerat med två. Här är ett förenklat exempel med endast fyra tillgångar:

tabell som visar avvikelser för drift

en hög drift minskar effektiviteten i din portfölj och kan utsätta dig för mer (eller mindre) risk än du tänkt när du ställer in målallokeringen.

att vidta åtgärder för att minska denna drift kallas ombalansering, vilket förbättring automatiskt gör för dig på flera sätt—beroende på omständigheterna—och alltid med ett öga på skatteeffektivitet. Våra metoder för ombalansering är:

  • ombalansering av kassaflöde: föreslås när drift når 2%
  • Sälj / Köp ombalansering: utlöses automatiskt när drift når 3%*
  • Allokeringsändring ombalansering: korrigerar drift när du manuellt ändrar din målallokering

*Observera att dimensionella Fondrådgivarportföljer som används av vår Betterment For Advisors-plattform har en alternativ Sälj/Köp ombalansering av driftströskel på 5%, och driften beräknas baserat på drift på fondnivå snarare än drift av tillgångsklass.

Vi kommer att gå in i detalj om var och en av dessa ombalanseringsmetoder nedan.

Återbalanseringsmetoder

Kassaflödesrebalansering

denna metod innebär antingen köp eller försäljning—men inte båda samtidigt—och är att föredra när kassaflöden in i eller ut ur portföljen sker ändå. Varje kassaflöde (t.ex. insättning, återinvestering av utdelning eller uttag) används för att balansera din portfölj. Fraktionella aktier tillåter oss att fördela dessa kassaflöden med precision till öre.

inflöden: du balanseras om när du gör en insättning, inklusive när du automatiskt sätter in eller får utdelning på ditt konto. Vi använder inflödet för att köpa de tillgångsklasser du för närvarande är underviktiga i, vilket minskar din drift. Resultatet är att behovet av att sälja för att balansera minskas. Med tillräckliga inflöden elimineras behovet av att sälja helt. Ingen försäljning innebär inga realisationsvinster, vilket innebär att inga skatter kommer att betalas.

den här metoden är så önskvärd att vi har byggt den direkt i din Portföljflik. När din drift når 2% eller högre beräknar vi insättningen som krävs för att minska din drift och gör det enkelt för dig att göra insättningen.

utflöden: utflöden (t. ex. uttag) används också för att balansera, genom att först sälja tillgångsklasser som är överviktiga. När vi har sålt alla tillgångsklasser som du är överviktig i säljer vi alla tillgångsklasser lika för att hålla dig balanserad. Vi använder en sofistikerad partivalsalgoritm som kallas TaxMin inom tillgångsklasser för att minimera skattepåverkan så mycket som möjligt i skattepliktiga konton.

Sälj / Köp ombalansering

i avsaknad av kassaflöden, eller när de inte är tillräckliga för att hålla din portföljs drift inom en viss tolerans, balanserar vi genom att sälja och köpa. Vi säljer bara tillräckligt av de överviktiga tillgångsklasserna och använder intäkterna för att köpa in i de underviktiga tillgångsklasserna för att omforma tillgångarna i portföljen och minska driften.

Sälj / Köp ombalansering utlöses automatiskt när portföljdriften når 3%. Våra algoritmer kontrollerar din drift ungefär en gång per dag och balanserar om det behövs.

det är möjligt för din drift att stanna över 3% om du inte har några långsiktiga partier att sälja (vanligtvis på grund av att kontot är mindre än ett år gammalt) och det saknas kassaflöden.

det beror på att TaxMin med någon försäljningshandel väljer de lägsta skatteeffekterna, men kommer att sluta innan de säljer några partier som skulle realisera kortfristiga realisationsvinster, som beskattas i högre takt än långsiktiga realisationsvinster. På så sätt kan vi uppnå högre resultat efter skatt genom att helt enkelt vänta på att dessa partier blir långsiktiga före ombalansering, om det fortfarande är nödvändigt vid den tiden.

om du vill stänga av automatisk ombalansering av försäljning / köp så att vi bara balanserar om din portfölj som svar på kassaflöden (t. ex. insättningar, uttag eller återinvesteringar av utdelning) och inte genom att omfördela tillgångar som redan finns i portföljen, vänligen maila oss.

Allokeringsändring ombalansering

manuell justering av målallokeringen kommer också att utlösa en ombalansering. Detta säljer värdepapper och kan eventuellt realisera realisationsvinster. Dessutom, om du ändrar din tilldelning även med 1%, kommer du att ombalanseras helt för att matcha din nya önskade målallokering, oavsett skattekonsekvenser. Som med alla säljtransaktioner kommer vi att använda TaxMin för att minska skattepåverkan så mycket som möjligt, och du kommer att se en förhandsgranskning av skattepåverkan innan du slutför ändringen.

kommer min portfölj att slå marknaden?

investerare i varje land är benägna att följa sin lokala aktiemarknad som riktmärke. Britterna följer FTSE, tyskarna tittar på DAX, och japanerna uppmärksammar Nikkei. Amerikanska investerare dras för att använda S&P 500 som riktmärke eftersom det är bekant och är det mest rapporterade indexet i amerikanska nyheter. Vad amerikaner är mindre benägna att höra är att S&P 500 representerar endast en del (cirka 80%) av den amerikanska aktiemarknaden och 36% av världens totala aktiemarknad. Medan amerikanska investerare vet när deras portfölj underpresterar S&P 500, vet de inte när de underpresterar internationella index.

Förbättringsportföljen är inte utformad för att slå marknaden, vilket är svårt att göra med någon säkerhet och innebär mycket risk. Investeringar på lång sikt görs mindre riskabla genom en väldiversifierad portfölj som vår, som inkluderar, men inte är begränsad till, amerikanska large cap-aktier, vilket är indexet mätt med S&P 500. Det kommer alltid att finnas delar som överpresterar och underpresterar, men vi valde den här specifika blandningen av värdepapper för att förhindra att din prestation upplever extrema upp-eller nedförändringar, hur en mer koncentrerad portfölj skulle göra.

kan mina investeringar förlora värde?

förbättring är en stark tro på passiva investeringar. Majoriteten av bevisen visar att aktiv förvaltning, antingen av enskilda investerare eller fondförvaltare, orsakar mer skada än nytta i avkastningsnetto. Vi investerar i billiga, passiva investeringar som alltid strävar efter att matcha marknadens resultat.

men som alla marknadsinvesteringar är de värdepapper du äger på ditt konto föremål för marknadsrisk. Fluktuationer på marknaden är normala och svåra att förutsäga på kort sikt, men det är på grund av volatiliteten som du har möjlighet att söka en högre avkastning på lång sikt än du kan få från ett bankkonto.

de viktigaste sakerna vi rekommenderar att du gör som investerare är att:

  1. skapa ditt konto för att korrekt återspegla dina mål;
  2. Använd våra rekommenderade lagerfördelningar; och
  3. håll kursen.

våra historiska data visar att din investering på lång sikt sannolikt kommer att öka.

tillbaka till toppen